8月24日，聲學龍頭瑞聲科技（2018.HK）發布了2023 年半年報。

(資料圖)

數據面來看，瑞聲科技業績承壓，尤其是利潤下滑較多幾近腰斬。報告期內，瑞聲科技收入92.19億元，同比下滑2.0%；凈利1.50億元，同比大降57.1%；毛利率14.1%，下滑4.8個百分點。

分業務來看，上半年聲學業務收入33.2億元，同比減少19.9%；光學業務收入17.7億元，同比減少4.4%；電磁傳動及精密結構件業務合并錄得收入36.2億元，同比增長23.4%；傳感器及半導體業務收入4.94億元，同比增長3.2%。

公司中報表示，公司毛利率下降主要是由于2023年第一季度全球智能手機市場需求仍舊疲軟以及毛利率相對較低的業務收入占比提升，在第二季度毛利率環比有顯著改善。

8月24日當天下午，瑞聲科技在香港舉行中期業績媒體發布會。瑞聲科技管理層表示，從公司戰略來講，雖然整體手機市場體量增速放緩，但以它為價值導向的趨勢逐漸開始展現出來。

因此，瑞聲科技管理層認為，對公司來說，關鍵是要抓住這樣的機會去實現自身技術在聲學、光學、馬達等各層次上的引領，從而提升公司的收入和貢獻。

看好金屬件在安卓市場的需求前景

受需求飽和、技術瓶頸等因素影響，人們換手機的周期越來越長。今年上半年，安卓市場需求恢復仍面臨一定壓力，下游手機廠商持續去庫存。

市場需求疲軟之下，瑞聲科技的聲學業務、光學業務收入紛紛下滑。不過，公司的電磁傳動及精密結構件業務不降反增，上半年收入超過聲學業務為四大主要業務最高，達36.2億元，同比增長23.4%。

公司財報顯示，同時得益于智能手機金屬中框業務以及筆電業務的快速發展，電磁傳動業務穩中有升。同時，精密結構件業務收入同比增長收入超40%。

在業績發布會上，瑞聲科技管理層表示，尤其今年上半年，精密結構件的整個增長比較好。

“一方面，是大客戶的整體市場準備工作做得還不錯。另一方面，我們也看到整個手機市場都在做更多有關金屬的項目，包括我們最近在看一些客戶的選型，未來可能中端機（2500-3500元價格左右）都會開始使用金屬殼子。”瑞聲科技管理層稱。

在此背景下，公司較為看好金屬件在安卓市場的發展趨勢。據瑞聲科技管理層觀察，這不僅是深圳客戶的需求，更是整個行業的趨勢。

“實際的手握質感還是很重要的，目前整個行業都在往中高品質上進行體驗升級，不管是揚聲器還是馬達，所以我們認為金屬件的需求會在整個安卓市場慢慢起來。”

實際上，瑞聲科技去年的電磁傳動及精密結構件業務就已增長較多，2022年業務同比上升27.5%，是帶動公司去年業務收入增長的主要原因之一。

對于接下來的收入預期，瑞聲科技管理層表示，對于整個精密結構件板塊，手機方面的業務主要還是跟著大客戶和安卓手機市場發展能力來走。從上半年到現在，該業務的產能利用率已經達到滿負荷。

“這是一個比較好的信號，可能這個增長趨勢到明年還會延續。”瑞聲科技管理層稱。

將車載業務對標消費電子業務發展體量

今年8月，瑞聲科技宣布擬收購總部位于比利時的普瑞姆揚聲器系統（PSS），該公司為多元化的全球汽車原設備制造商的一級供應商，并為高端消費音響品牌供應揚聲器以及模組。

瑞聲科技CFO郭丹向媒體表示，之所以收購PSS，主要是為了更快更好拓展車載業務。

記者了解到，受主要業務聲學業務持續下滑影響，公司近年一直積極發展第二增長曲線，并于2021年開始進軍車載領域。

在車載市場，瑞聲科技已經與傳統造車廠以及新能源汽車品牌合作，共同開發應用于客戶未來車型的產品，近期，公司已經鎖定數個車載聲學產品項目，在2022年已經開始量產。

不過，車載業務方面，聲學發展最快但不局限于聲學，目前公司已經有6-10億的定點項目和規模。

不過，郭丹直言，車載領域的壁壘比較深，整個行業周期和智能手機有所不同。相較而言，智能手機一年甚至半年就會迭代，而汽車尤其是歐美的產品周期可能是3到5年，一些新勢力汽車品牌可能會1年半到2年，但總體而言是一個較長的時期。

“從中長期來看，收購PSS的收益不僅僅在于揚聲器，還可以結合瑞聲科技自身優勢，與其他組件和服務（包括音頻的功放和調音）進行垂直整合，從而提升整體價值量，與其他業務配合可以釋放出極大的協同效應。”郭丹表示。

據介紹，此次收購根據雙方的交易架構，瑞聲科技會先收購控股股權，剩下的股權交割預計2025年結束，未來的收購價格也跟PSS的業績掛鉤。

“這樣的交易模式可以很好地降低收購之后在整合過渡期間的一些風險，也能夠讓雙方管理團隊有非常一致的目標。”郭丹稱。

對于未來車載業務的發展，瑞聲科技管理層充滿信心，希望將車載業務做到跟消費電子業務相當的收入和市場地位。

（文章來源：21世紀經濟報道）

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