開盤有種夢回2008年9月19日的感覺！

昨天晚上，A股市場，多重利好齊發，意念盤似乎已經漲停。今天開盤，離岸人民幣率先發力，上漲點數超過200點。A50開盤之后，更是直線拉升，漲幅一度接近5%。上證指數開盤大漲154點！港股開盤亦是全線大漲。然而，早盤外資卻借高開再度凈流出。

值得一提的是，據券商中國記者了解，由于擔心量化T+0策略遇到單邊行情，并導致風險敞口，一些交易軟件提供商已經通知券商，8月28日暫停了量化T+0算法交易。

(資料圖片)

那么，行情是否迎來反轉呢？近期持續看多的中信建投策略分析師陳果表示，現在是戰略看多，看一個季度以上，市場將利好不斷。反轉剛開始也都被認為是反彈。

中國資產全線猛拉

早上，A股開盤大漲。2008年9月19日，因為利好驟發，大盤漲停。今天，市場似乎也有這種想法。但客觀來看，短期依然存在變數，比如外資。

A50、人民幣和港股市場全線大漲。港股開盤也很熱烈，恒指漲3.13%，恒生科技指數漲4.88%，阿里巴巴-SW漲4.97%，騰訊控股漲3.31%，京東集團-SW漲4.92%，小米集團-W漲3.8%，網易-S漲5.02%，美團-W漲4.39%，快手-W漲5.75%，嗶哩嗶哩-W漲4.66%。恒生科技ETF(513130)開盤漲超4.8%。

然而，外資卻依然凈流出，并一度凈流出達30億元。這也是此次大盤走強最大的不確性。

雪球網都刷崩了！從網絡的反饋來看，同花順也出現了問題。

有券商暫停T+0算法交易

從昨天晚上開始，一則消息開始在市場上流傳。考慮到該項政策對市場流動性的巨大影響，防止對客戶投資造成不利影響。經慎重考慮且與策略提供商溝通決定：8月28日暫停量化T+0算法交易。以上安排只是暫停量化T+0策略的委托交易，不影響策略新建、終止等功能，煩請各位通知到客戶并做好解釋工作。

尊敬的量化T+0客戶：

您好！為活躍資本市場、提振投資者信心，今日財政部發文通知自2023年8月28日起證券交易印花稅實施減半征收。

預估8月28日開市后市場會出現較大波動，為了避免因流動性突然放大而帶來的極端事件風險，給您投資帶來不利影響，經慎重考慮，故做出以下調整：

1、8月28日全天暫停量化T+0算法服務；

2、8月29日是否恢復服務等8月28日收盤后綜合考慮后再行通知。

除委托交易暫停外，策略新增、終止等功能一切正常，敬請各位不要擔心,非必要無需終止策略。以上安排給您帶來的不便，敬請諒解，祝您投資順意，收益長虹。

為此，券商中國記者特意采訪了某頭部機構。得到的答復是，確實已經暫停。一些軟件供應商擔心量化T+0策略今天會遇到單邊行情，并導致風險敞口。

利好有多大？

那么，利好究竟能夠給市場帶來多大的增量資金呢？融資保證金最低比例由100%降低至80%。這意味著，客戶用100萬元的保證金，最多可以買125萬的股票，相當于1.25倍的杠桿。靜態地看，按照目前兩市融資余額共計1.48萬億元計算，最多釋放融資保證金將達到3700億。若后續，投資者加大投入，釋放的融資保證金額度還會加大。

開源非銀組高超表示，針對證監會調整融資保證金最低比例由100%降低至80%，開源證券非銀首席高超表示，兩融擴表可期，不考慮需求側，以融資保證金比例下調20%計算，預計券商融出規模上限將增加25%(供給側)，預計將拉動上市券商整體凈利潤增長13%，全面看多券商板塊。國泰君安認為，證監會首次以調降融資保證金比例作為活躍資本市場措施，政策措施超預期，彰顯提振資本市場決心。

從股票減持新規的角度來看，對于破發(1962家)/破凈(523家)/最近三年未現金分紅(1075家)/累計現金分紅金額低于最近三年年均凈利潤30%的公司(包括0分紅共計3555家)，控股股東/實控人及一致行動人不得通過二級市場減持本公司股份。經統計，A股5265家公司中，僅965家公司不受上述減持限制影響，占比18.3%，減持限制力度較大。

從印花稅讓利角度來看，財政部數據顯示，2023年1-7月，證券交易印花稅收入1280億元，占同期稅收收入1.09%，占同期財政收入0.92%。從最近十年(2013年-2022年)的情況來看，證券交易印花稅收入占稅收收入比例僅為1.06%，占財政收入比例更是僅有0.89%。此次下調印花稅可說是年度讓利近千億元。

其實，近期已經有各種松綁和讓利出現。比如，中國結算發文稱擬自2023年10月起進一步降低股票類業務最低結算備付金繳納比例，將該比例由現行的16%調降至平均接近13%。此舉亦是讓利數百億元。

能夠漲多遠？

那么，這些利好是否能讓A股實現反轉呢？

近期持續看多的中信建投策略分析師陳果表示，現在是戰略看多，看一個季度以上，市場將利好不斷。地方債暴雷擔憂化解，地產政策不斷直至基本面企穩，中美會晤，美國加息見頂，中國三中全會，中美基本面對比周期反轉。不要被“只是反彈不是反轉”之類想法耽誤，現在在戰略底部，下面空間非常受限，現在重點不是考慮賣點，能有回調就考慮買入。他還表示，反轉剛開始也都被認為是反彈。

中信建投認為，回顧2008年以來歷次政策底后市場反彈高點到市場底確認期間(情緒殺)的風格表現，大盤、低市盈率、穩定風格具備明顯的超額收益勝率。同時從中期來看，高股息資產在潛在資產回報率降低及利率下行環境下也成為市場愈發重視的底倉選擇。目前滬深300-十年期國債收益率于今年5月之后再度轉正，行業優選β向上或企穩+高股息的資產組合。

招商證券則認為，當前A股見底信號明顯增多，符合重要底部形態。第一，新增社融轉正和盈利拐點的條件再次滿足。從最新的數據來看，8月地方政府債發行明顯提速，對于房地產的一攬子政策正在落地，加上去年8月之后新增社融基數大幅降低，8月開始，新增社融增速將會重新轉正并加速上行。7月單月工業企業盈利增速負值進一步收窄，三季度之內工業企業盈利單月轉正的概率較大。第二，估值水平下降到相對低位，A股風險補償當前的水平再度超過2%。第三，換手率較前期大幅回落，A股整體十日平均換手率降至2%，拋盤明顯減少，見底的可能性明顯提高。最后從技術分析的角度來看，滬深300指數進入到了2000年以來上行通道的最下沿。除此之外，降證券印花稅等一系列活躍資本市場政策連續出臺，新一輪資本市場改革發力周期開啟，有助于優化A股資金面的供求關系，提升投資者風險偏好，而且未來將會有更多的利好政策出臺。

中信證券研報指出，調降印花稅有助于A股參與國際競爭。歷史復盤表明，2000年以來我國交易印花稅共經歷過三次調降，外加一次將雙邊征收改為單邊征收；歷次下調印花稅對A股的提振效應明顯。近期，活躍資本市場、提振投資者信心的一系列舉措標志著資本市場改革新篇章的開啟。上述政策落地后，A股市場的底部信號更加明顯，建議積極把握增配時機。

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