人工智能主題周報(bào)：人工智能應(yīng)用落地 算力通信需求強(qiáng)勁
主要觀(guān)點(diǎn)
(資料圖片)
近日，Coherent公布FY2023第四季度財(cái)報(bào)。報(bào)告期內(nèi)：Coherent營(yíng)收12.05億美元，同比增長(zhǎng)36%；GAAP凈虧損1.78億美元，去年同期為凈利潤(rùn)4360萬(wàn)美元；非GAAP凈利潤(rùn)9490萬(wàn)美元，去年同期為1.337億美元。網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)上，受益于高速光模塊的強(qiáng)勁增長(zhǎng)，Coherent在FY2023Q4實(shí)現(xiàn)收入5.85億美元，環(huán)比增長(zhǎng)6%；FY2023網(wǎng)絡(luò)業(yè)務(wù)收入為23.41億美元，同比增長(zhǎng)7%。Coherent預(yù)測(cè)：數(shù)通市場(chǎng)800G、1.6T和3.2T光模塊市場(chǎng)將以超過(guò)40%的復(fù)合年增長(zhǎng)率增長(zhǎng)，市場(chǎng)規(guī)模將從2023年的6億美元增長(zhǎng)到2028年的42億美元。
我們認(rèn)為：建議優(yōu)先關(guān)注以算力、通信為代表的人工智能基礎(chǔ)設(shè)施，以及以AI+辦公為代表的創(chuàng)新應(yīng)用賽道中，與上下游密切合作、具備一定技術(shù)壁壘，且估值分位數(shù)較低的行業(yè)頭部公司。
投資建議
建議關(guān)注：
1.光模塊
新易盛：光模塊領(lǐng)域龍頭，成本管控優(yōu)秀，正在積極推進(jìn)800G LPO產(chǎn)品組合測(cè)試和驗(yàn)證工作。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月18日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為36/25倍，位于近五年的46%分位。
中際旭創(chuàng)：中高端數(shù)通市場(chǎng)龍頭，2022年與II-VI并列光模塊業(yè)務(wù)營(yíng)收全球第一，公司800G光模塊已在2023年上半年逐步起量。公司管理團(tuán)隊(duì)激勵(lì)機(jī)制有望得到改善。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月18日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為60/38倍，位于近五年的92%分位。
2.通信運(yùn)營(yíng)商
中國(guó)移動(dòng)：全球領(lǐng)先的通信及信息服務(wù)企業(yè)，為個(gè)人、家庭、政企、公司提供通信服務(wù)體系。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月18日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為15/14倍，位于近五年的88%分位。
3.液冷/服務(wù)器
英維克：精密溫控節(jié)能設(shè)備提供商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月18日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為40/30倍，位于近五年的72%分位。
紫光股份：主營(yíng)信息電子產(chǎn)業(yè)，控股子公司新華三為三大運(yùn)營(yíng)商的服務(wù)器核心供應(yīng)商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月18日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為27/22倍，位于近五年的52%分位。
4.人工智能應(yīng)用
拓爾思：人工智能、大數(shù)據(jù)和數(shù)據(jù)安全產(chǎn)品及服務(wù)提供商。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月18日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為56/42倍，位于近五年的89%分位。
5.機(jī)器人/機(jī)器視覺(jué)
海康威視：致力于發(fā)展智能物聯(lián)的科技公司。根據(jù)iFinD機(jī)構(gòu)一致預(yù)期，截至2023年8月18日，公司2023/2024年的預(yù)測(cè)PE分別為19/16倍，位于近五年的51%分位。
風(fēng)險(xiǎn)提示
下游需求不及預(yù)期；人工智能技術(shù)落地和商業(yè)化不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策轉(zhuǎn)變；宏觀(guān)經(jīng)濟(jì)不及預(yù)期等。
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