21 世紀經濟報道記者 楊坪 深圳報道

2023年8月24日，創業板改革并試點注冊制平穩落地三周年。截至 8 月 23 日，創業板上市公司1311家，總市值近12萬億。

期間，深交所扎實推進“三個陽光”工程，其中，陽光督導破除神秘感，通過現場督導提升監管精準度和靶向性，壓嚴壓實中介機構“看門人”責任，對以投行為代表的中介機構提出了更高的要求。

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談到創業板注冊制改革對市場帶來的變化，中金公司管理委員會成員、投資銀行業務負責人、董事總經理王曙光在接受21 世紀經濟報道記者采訪時表示：“全面注冊制對投資銀行作為保薦機構的履職盡責能力提出了更高要求。投行應自覺提高站位，更好地服務國家戰略和資本市場改革；持續修煉內功，打造適應全面注冊制的核心能力；完善內控制度，持續提升執業質量，發揮好資本市場看門人的作用，把真正的優質企業推薦至資本市場上市。”

（圖說：王曙光；圖片來源：受訪者提供）

有效支持成長創新企業融資發展

三年來，注冊制下創業板新上市公司500家，占創業板公司總數的近40%。注冊制下新上市公司近9成為高新技術企業，超5成為戰略性新興產業企業，新一代信息技術、高端裝備制造、新能源、新材料和生物五大產業成為創業板新上市公司主力軍。

截至目前，創業板1311家上市公司中，先進制造、數字經濟、綠色低碳等三大重點領域公司近900家，優勢產業呈集群化發展態勢。創業板公司研發人員合計超53萬人，擁有專利31萬余項，2020年至2022年持續加大研發投入，平均研發投入復合增長率達25%。

王曙光認為，創業板注冊制的實施，清晰明確了板塊定位，增強了發行上市條件包容性，有效支持更多成長型創新創業企業融資發展，促進資本向科技創新領域聚集，“創業板嚴把’三創’’四新’的判斷標準，聚焦于服務戰略性新興產業和高新技術產業，支持傳統產業與新技術、新產業、新業態、新模式深度融合，其清晰的板塊定位有效提升了資本市場對戰略新興產業相關企業的支持力度。”

“注冊制下創業板精簡發行條件、設置多元化上市標準，不斷提升創新創業企業的服務覆蓋面。今年以來，伴隨著全面注冊制改革的推進，創業板正式向優質未盈利企業敞開大門，此前暫不實施的第三套上市標準于二月被正式啟動，為正處于技術、市場、規模的快速上升階段、且較難實現盈利的創新創業企業進一步暢通了直接融資渠道。”王曙光進一步補充道。

期間，中金公司也參與了諸多創業板注冊制的 IPO項目，據王曙光介紹，截至目前 A 股市場融資規模第二大的鋰電輔材企業——中一科技的 IPO項目、浙江省融資規模最大的 IPO項目萬凱新材、中國制造類EDA第一股廣立微等，均由中金公司保薦。

“比如說中一科技的成功IPO，不僅有助于公司持續擴大電解銅箔產能、升級產品結構，也助力我國電子銅箔產業加速發展；萬凱新材的IPO，進一步加強了公司創新發展，打通聚酯瓶片產業鏈，服務國家西部大開發及浙江對口支援三峽庫區戰略，為推動區域協調發展注入新動能；廣立微成功上市，有助于公司推動集成電路EDA及高性能晶圓級測試設備產業化進程，強化公司在集成電路成品率提升領域的技術優勢，保障國家產業鏈穩定安全。”王曙光說道。

壓實中介機構責任

值得一提的是，在注冊制推行期間，深交所還著力提升監管服務，扎實推進“三個陽光”工程，包括深化陽光審核、陽光監管和陽光服務等。

作為發行上市審核全鏈條的重要一環，現場督導對提升監管精準度和靶向性，壓嚴壓實中介機構“看門人”責任，提高發行人信息披露質量起到積極作用。

據了解，深交所會將發現問題通過進場見面會、離場前反饋交流會等形式與企業、中介機構“零距離”溝通，幫助企業認識到自身不足。保薦人等中介機構與企業一道切實整改到位后再次申報；同時，深交所還對注冊制下IPO保薦業務“執業質量較低、內控風險較大”的保薦人，實施現場督導、專項自查的差異化監管安排，引導保薦人主動提升執業質量。

此外，為了強化內控，壓實投行“三道防線”職責，深交所要求保薦人項目組、質控、內核全程參與，保薦人按照盡職調查相關規則，進行全面自查自糾、認真整改規范，對發行人異常財務指標、異常信息保持合理懷疑和職業敏感，有效識別發行人存在的問題，實事求是審慎發表核查意見等。截至2023年8月23日，深交所已實施129個督導項目。

對此，王曙光認為，投資銀行應進一步提升執業質量，實現企業、中介機構和投資者的多方共贏。

“投行應該回歸本源，增強行業理解、盡職調查、資產定價能力。圍繞國家政策導向進行業務研判，提前布局重點行業，挖掘培育更多具備持續經營能力、有投資價值的優質企業推薦上市，力爭對好企業早發現、早服務。”王曙光說道。

此外，王曙光還提出，投行要不斷優化質控、內核等相關制度規則，加大對一線團隊培訓和指導力度，細化執業標準，通過政策法規講解、案例分析及培訓等形式及時傳達最新監管要求，在項目篩選、盡職調查、信息披露、持續督導等環節嚴把質量關，提升合規風控意識。

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