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國金證券股份有限公司袁維近期對愛美客進行研究并發布了研究報告《二季度高增長，研發與銷售端推進順利》，本報告對愛美客給出買入評級，當前股價為421.35元。

愛美客(300896)　　業績簡評　　2023年8月24日，公司發布23年半年度報告。公司2023年上半年實現收入14.59億元，同比+65%；實現歸母凈利潤9.63億元，同比+65%；實現扣非歸母凈利潤9.34億元，同比+65%；　　單季度來看，2023Q2實現收入8.29億元，同比+83%；實現歸母凈利潤5.49億元，同比+77%；實現扣非歸母凈利潤5.47億元，同比+79%。　　經營分析　　主力產品實現高增長。受益于行業需求的持續恢復，上半年公司溶液類注射產品實現收入8.74億，同比+36%；凝膠類注射產品實現收入5.66億，同比+139%。其中，凝膠類注射產品的高增長主要受益于“濡白天使”的快速放量。自“濡白天使”上市以來，公司采取穩健的銷售策略，負責任的營銷與培訓，產品安全性與效性得到了下游醫療機構與終端消費者的充分認可。　　在研管線順利推進，持續擴充公司產品矩陣。據公司披露，目前公司有三個項目進入臨床及注冊程序，分別為注射用A型肉毒毒素(完成III期臨床試驗)、利拉魯肽注射液(完成I期臨床試驗)、利多卡因丁卡因乳膏(III期臨床試驗階段)。此外，公司在研的去氧膽酸注射液、透明質酸酶、司美格魯泰注射液等幾種產品預計2023-2024年提交臨床試驗申請。公司不斷擴充的產品線能夠滿足消費者更加多元化的需求，提高公司的品牌影響力。　　營銷團隊不斷擴充，重視營銷體系建設。公司已經建立了一支執行力強、高度專業的銷售團隊，并且不斷擴大團隊規模，目前擁有超過408名銷售和市場人員。同時公司持續強化國內市場營銷體系的建設，形成與上市產品相配套的專業化、合規化、數字化、品牌化的營銷體系，實現品牌價值的最大化。　　盈利預測、估值與評級　　我們預計2023-2025年公司分別實現歸母凈利潤18.89、26.35、35.45億元，同比增長50%、39%、35%。公司2023-2025年EPS分別為8.73、12.18、16.39元，對應PE分別為49、35、26倍。考慮到公司業績表現穩健，我們上調公司評級，給予公司“買入”評級。　　風險提示　　疫情發展存在不確定性；產品研發進度不及預期；玻尿酸產品市場競爭加劇導致凈利率下滑風險；市場推廣不及預期風險等。

證券之星數據中心根據近三年發布的研報數據計算，財通證券李躍博研究員團隊對該股研究較為深入，近三年預測準確度均值高達91.76%，其預測2023年度歸屬凈利潤為盈利19.74億，根據現價換算的預測PE為46.43。

最新盈利預測明細如下：

該股最近90天內共有31家機構給出評級，買入評級26家，增持評級5家；過去90天內機構目標均價為605.8。

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