装配式修建行业深度陈诉:短期成本压制,恒久生长可期

作者:yobo体育官网下载发布时间:2021-11-17 00:59

本文摘要:(获取陈诉请登陆未来智库www.vzkoo.com)1 装配式修建概述装配式修建以部件预制化为焦点,是一种提前将部门或全部构件在工厂预制完成,运输并通过一定毗连方式在施工现场将零星的预制构件拼接组装而成的新型修建。凭据装配式结构部件材质差别,可将装配式分为三大类:装配式混凝土修建、装配式钢结构 修建和装配式木结构修建。 从装配式修建全工业链来看,其历程涉及装配式修建技术研发、咨询、前期计划设计、构件生产、运输、装配化施工、一体化妆修等。

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(获取陈诉请登陆未来智库www.vzkoo.com)1 装配式修建概述装配式修建以部件预制化为焦点,是一种提前将部门或全部构件在工厂预制完成,运输并通过一定毗连方式在施工现场将零星的预制构件拼接组装而成的新型修建。凭据装配式结构部件材质差别,可将装配式分为三大类:装配式混凝土修建、装配式钢结构 修建和装配式木结构修建。

从装配式修建全工业链来看,其历程涉及装配式修建技术研发、咨询、前期计划设计、构件生产、运输、装配化施工、一体化妆修等。装配式修建技术研发、咨询主要由相关研发、科研机构以及高校等主导,如中建尺度院、中建科技;前期计划主要由各大设计院完成,如湖南省修建设计院、启迪设计、中衡设计、华建团体;设备制造主要由各机械厂家到场,如三一团体、河北新大地、德州海天、天意机械;构件生产主要由各部品生产企业到场,如远大住工、精工钢构、鸿路钢构;装配式施工大多由传统施工企业完成,如北京住宅工业团体、上海建工、成都建工、山东万斯达;一体化妆修则依赖 于传统装修公司,如金螳螂、东易日盛、亚厦股份。2 成本制约当前生长,装配式混凝土修建仍为主流偏向2.1 成本为制约当前装配式修建生长的主要因素传统现浇修建工程成本由直接费(直接工程费和措施费)、间接费(规费和企业治理费)、利润和税金组成。装配式修建工程成本的组成,除了传统现浇修建成本组成中所包罗的用度外,还增加了预制构件的生产制作成本、运输成本以及施工现场制构件安装成本。

凭据张开国等《装配式混凝土工程与传统现浇工程成本对比分析》中提及,种种预 制构件平方米造价都比现浇高,其中夹心保温外墙横跨较多,楼梯、空调板比力靠近。从住建部公布的《装配式修建工程消耗量定额》来看,装配式混凝土结构低层住宅 制作成本约为 2152 元/m2,高层住宅 2416 元/m2 ;装配式钢结构高层住宅制作单价约为 2776 元/m2,而相比之下现浇混凝土衡宇制作成本低于 2000 元/m2,装配式修建成本较普 通现浇成本高过超 7.6%-38.8%,装配式修建成本高企依然是制约其生长的最大瓶颈之一。

从装配率角度来看,衡宇修建成本随着装配率的提升而增加,主要体现在质料费(预制混凝土和钢结构)、运输费等方面,但同时也可以发现人工用度占比随着装配率的提升明 显下降。除成本以外,供应链体系不完善、尺度不规范、技术不成熟、市场认可度不高等因 素都成为制约装配式修建生长的其他因素。2.2 装配式混凝土仍为主流偏向,钢结构有望快速生长装配式混凝土修建是指以工厂化生产的混凝土预制构件为主,通过现场装配的方式 设计制作的混凝土结构修建,通常简称为 PC 修建。装配式混凝土修建具有修建和维护成 底细对较低、住民接受水平较高、耐火性好等优势,可应用于对跨度要求较低的低、多、 高层住宅、办公楼、学校及医院大楼。

从 2016 年住建部推行的 119 个装配式修建示范项目来看,我国装配式修建主要以混凝土结构和混钢结构为主,占比划分为 35%、16%, 相关部品配套生产类项目作为其上下游占比达 46%。思量到制作成本、土地制度和人口 密度等因素,现在装配式混凝土修建仍为我国主流生长的装配式修建类型。

随着装配式混凝土修建的快速生长和装配式修建率的大幅提升,PC 构件市场在近年 来飞速生长。2018 年,有规模和实力的科研、设计、施工、装备、质料等近百家企业强 势投资 PC 行业,在全国各地掀起了建设 PC 工厂和生长装配式修建的热潮,预制混凝土 生产企业的数量增长很快,据中国混凝土与水泥制品协会统计,2018 年度全国各地新建 PC 工厂生产线近两百条,全国设计规模在 3 万立方米以上的预制工厂已靠近 1000 家, 其中新建的预制工厂已凌驾 600 家。

钢结构是指由钢板、型钢、钢管、钢索等钢材,用焊、铆、螺栓等毗连而成的重载、高耸、大跨、轻型的结构形式,相对于传统钢筋混凝土结构,钢结构具有强度高、自重轻、抗震性能好、工业化水平高等优点,是一种节能环保型的绿色修建结构。由于钢结构的诸多优势,钢结构产物已广泛应用于工业厂房、高层及超高层修建、民用住宅、大型公共修建、航站楼、公路铁路桥梁等领域。凭据钢结构产物属性划分,钢结构一般可以分为轻型钢结构和重型钢结构,在重型钢结构中又可细分为高层重钢结构、大跨度空 间钢结构、电力钢结构、桥梁钢结构、海洋石油钢结构。

二十世纪 90 年月以前,由于我国钢铁工业生长较慢,钢材较为匮乏,国家提出了节约用钢的政策。陪同着全社会对钢结构修建经济效益、社会效益的逐步认知,以及海内 钢产量迅猛增长等行业生长条件的有利变化,我国钢结构行业得以快速生长。2007 年, 建设部颁布《“十一五”期间我国钢结构行业形势及生长对策》,提出到 2010 年,钢结构 产量目的到达全国钢产量的 10%。

2019 年头,住建部《修建市场羁系司 2019 年事情要点》中提及,勉励开展钢结构装 配式住宅建设试点,在试点地域保障性住房、装配式住宅建设和农村危房革新、易地扶贫搬迁中,明确一定比例的工程项目接纳钢结构装配式制作方式,完善相关配套政策, 推动建设成熟的钢结构装配式住宅建设体系。今后,湖南省、山东省、四川省等 7 个省 份出台“推进钢结构装配式住宅建设试点方案”,明确钢结构生长目的,预计装配式钢结 构将继续维持快速生长。3 政策利好,装配式修建迎来重大生长机缘3.1 政策加码,装配式修建进入快速生长期与传统修建相比,装配式修建具有节能环保、施工周期短、生产质量高等优点,满足可连续生长要求,是国家鼎力大举推广的新型制作方式。近年来,我国公布一系列政策文 件,鼎力大举推广装配式修建,2006 年住建部正式下发《国家住宅工业化基地试行措施》,开 始探索装配式修建工业化生长,2016 年国务院公布《关于鼎力大举生长装配式修建的指导意 见》,标志着我国装配式修建进入全新生长阶段。

在政策引领下,2018 年我国装配式修建生长获得市场的广泛关注,各地陆续出台鼓 励装配式修建生长的工业政策,全国各地掀起了推进装配式修建的生长热潮,尤其是以 上海、北京、深圳等为代表的特大都会生长迅速,中东部的大中都会也紧随其后。装配式修建最早发生于 17 世纪,用于美洲移民时期的木构架拼装房, 20 世纪在美国、 英国、德国、日本等国家兴起装配式混凝土和钢结构等制作形式,我国进入 21 世纪后才 开始鼎力大举生长。相比于法国、美国、日本等国的修建工业化率水平,我国修建工业化率 仅有 5%,仍处于起步生长阶段。

住建部《“十三五”装配式修建行动方案》明确,到 2020 年,全国装配式修建占新 建修建的比例到达 15%以上,其中重点推进地域到达 20%以上,努力推进地域到达 15% 以上,勉励推进地域到达 10%以上,2016 年该比例仅为 4.9%,未来生长空间庞大。从市 场规模来看,2016 年全国新建装配式修建面积1.14 亿平方米,同比增长 57%;预计2017、 2018 全年新建装配式修建面积增速超 35%、25%,可以预见在政策鼎力大举推广配景下新建 装配式修建仍能维持较高增长。3.2 人工成本上升叠加环保趋严,装配式修建优势逐步显现近年来,我国 15-59 岁劳动力人口逐年下降,2018 年全国劳感人口数量 9.11 亿人, 占总人口比例下滑至 65.26%。

与此同时,从 2011 年起我国农民工人口增速开始下降, 停止 2018 年,全国农民工总量 2.88 亿人,同比增长仅为 0.6%。从农民工年事结构来 看,16-30 岁年事段农民工占比逐步下降,2018 年同比下降 2.3 个百分点至 27.6%,可以 预见未来农民工致体数量将泛起下滑。

传统的混凝土现浇工艺是典型的劳动麋集型生产方式,在劳动力红利消退配景下, 劳动力成本快速上升,现浇成本优势将不再突出。2018 年修建业农民工平均人为 4209 元,同比增长 7.43%,仍处于上涨通道中。

装配式混凝土修建接纳大量装配式构建,现场施工人数大幅淘汰,且随着装配率提升,人工成本占比逐步下降,可以预见在人工成本连续上涨趋势下,随着装配式修建规模优势逐步显现,装配式修建单元质料费、运输费等成本偏高的劣势有望弱化。与此同时,在修建施工环保趋严配景下,装配式修建工厂化生产的方式可以极大水平地淘汰现场施工所带来的污染,粉尘水平及废物处置量大幅下降,同时装配式修建在节能、 节水、 缩短工期等方面也具有显着的优势。

3.3 尺度体系不停完善,BIM 技术+EPC 模式推进装配式历程虽然前期政府已经出台了大量的政策法例,但这些政策的详细内容并没有详细的决议指导、有效的事情法式、详细的目的、步骤和措施,起不到详细的规范作用,装配式 修建市场出现一定水平上的无序生长。2017 年以来,装配式混凝土、钢结构和木结构建 筑技术尺度及装配式修建评价尺度相继出台,紧随着2018年装配式混凝土剪力墙、墙板、 卫生间及厨房等详细技术尺度公布,2019 年装配式装修尺度、住宅钢结构等尺度也不停 完善,可以预见未来装配式修建尺度体系将继续完善,将有利于装配式修建大规模推广。

举例来说,2018 年 2 月《装配式修建评价尺度》正式实施,取代工业化修建评价标 准,建设了对装配式修建评价的统一量化尺度,详细对装配式修建主体结构、围护墙和 内隔墙、装修和设备管线等举行量化评分。其中,要求 1、主体结构评分不低于 20 分; 2、 围护和内隔墙评分不低于 10 分;3、必须接纳全装修;4、装配率不低于 50%,当装配率 为 60-75%时,评价为 A 级装配式修建;装配率为 76-90%时,评价为 AA 级,装配率 91%以上时,可评为 AAA 级。BIM(Building Information Modeling)技术是指通过修建项目中的信息数据为基础,建设可视的修建信息模型,再以三维的模型为信息平台,协同各专业、各到场方实现信 息相同,使项目的全生命周期越发高效、经济,实现对修建项目全方面的信息治理。

BIM 技术不仅能直观的展示修建的外观及结构,还能举行预制构件以及相枢纽点的深化设计,淘汰设计误差,可使用全生命周期的信息技术对装配式修建举行有效的治理,有利于各方和各环节的相同和协调。当前,海内远大住工、中国修建、鸿路钢构等主要装配式建 筑公司已在 BIM 技术的基础上开发相应的装配式修建信息模型,乐成实现商业化应用。

2016 年,国务院公布的《关于鼎力大举生长装配式修建的指导意见》中要求装配式修建 原则上应接纳工程总承包(EPC)模式,工程总承包企业要对工程质量、宁静、进度、 造价负总责。装配式修建具有“尺度化设计、工业化生产、装配化施工”的特征,需要 将项目的各到场方举行统一的协调,而实行 EPC 模式,可以在项目层面实现对全工业链 的协调计划,可充实发挥装配式修建的优势。

同时,BIM 技术+EPC 模式的推广将有利于 实现项目建设的组织化、系统化,从而降低建设成本、缩短制作工期,促进技术集成应 用和创新,实现工业化与信息化的高度融合。3.4 全装修、长租公寓契合装配式修建生长全装修是指在衡宇交付前,所有功效空间的牢固面全部铺装或粉刷完成,厨房和卫生间的基本设备全部安装完毕,到达基本入住尺度。

由于全装修房具有节能环保、高便捷以及可以增厚地产商利润等优点,已成为住宅装修的重要生长趋势。据奥维云网数据 显示,2018 年我国全装修渗透率为 27.5%,其中一线都会的市场渗透率为 50%左右,与蓬勃国家 80%的渗透率相比,提升空间较大。住建部《修建业“十三五”计划》明确指 出,到 2020 年,新开工全装修制品住宅面积到达 30%。

《“十三五”装配式修建行动方案》中也明确提出要推行装配式修建全装修制品交房,推行装配式修建全装修与主体结构、机电设备一体化设计和协同施工,加速推进装配化妆修,提倡干法施工,淘汰现场湿作业。我们认为全装修政策与装配式修建节能环保的 “绿色修建”理念相契合,且在施工历程中也具有较强的协同效应,两者协同生长可期。

与此同时,装配式修建施工周期短、规模化生产等特点与长租公寓高尺度化、高周转等特点也完美契合。2017 年 7 月以来,湖北、山东省要求全省新建公共租赁住房全部 实施装配式修建,上海、南京等地更是将租赁土地出让与装配式修建笼罩比例绑定,装配式建设进一步受益长租公寓主题。为了建设房地产长效调控机制,践行“屋子用来住,不是用来炒”的理念,“租售同权、租购并举”政策相继出台,长租公寓有望迎来恒久发 展空间。

从需求端来看,2014 年我国流感人口到达阶段性峰值的 2.53 亿,随后有所回落, 2018 年流感人口 2.41 亿。现在,我国仍处于城镇化生长阶段,根据《国家新型城镇化计划》 的历程,2020 年我国仍有 2 亿以上的流感人口。

凭据《中国流感人口生长陈诉 2016》数 据显示,流感人口中租住私房比例 67.3%,按此推断,我国衡宇租赁市场仍十分辽阔, 长租公寓具有极大生长潜力。我们认为装配式修建可优先在长租公寓领域推广,随着大 众对装配式修建认可度提升,其生长将真正迎来黄金生长期。

4 重点公司与传统修建相比,装配式修建具有节能环保、施工周期短、生产质量高等优点,满足可连续生长要求,成为国家鼎力大举推广的新型制作方式。与此同时,在劳动力成本快速上升配景下,随着装配式修建规模逐步扩张,其单元质料费、运输费等成本偏高的劣势 有望弱化。我们认为随着装配式修建尺度体系不停完善、BIM 技术+EPC 模式逐步推广且 全装修、长租公寓等政策连续落地,装配式修建将迎来真正的黄金生长期。

建议关注装配式多领域结构、钢结构和装配式装修三条主线,建议关注中国修建、鸿路钢构和亚厦 股份。4.1 中国修建(601668.SH)公司是我国专业化谋划历史最久、市场化谋划最早、一体化水平最高的投资建设团体,在衡宇修建工程、基础设施建设与投资、房地产开发与投资、勘探设计等领域居行 业领先职位。在传统修建领域之外,公司也率先结构装配式修建领域,旗下中建科技和中建钢构 均为装配式修建领军企业。

中建科技首创“研发+设计+制造+施工装配”REMPC 一体化 装配式制作模式,聚焦于政府投资装配式修建、装配式地下管廊、近零能耗修建/被动式 修建、高性能绿色康健修建、绿色校园/绿色医院修建、绿色低碳小镇等领域,现已在全 国 15 个省(直辖市)形成良好谋划态势,并以工程总承包模式中标、制作了全国最大— —深圳长圳百万平米装配式修建人才安居工程、深圳坪山 15 万平米装配式会展中心项目 等一大批装配式民用修建、公共修建与基础设施项目,其中深圳坪山会展中心项目装配 率达 83.3%,成为深圳市修建工业化修建的“新地标”。中建钢构聚焦以钢结构为主体结 构的工程业务,为客户提供“投资+制作+运营”整体解决方案,一连七年钢结构行业综 合排名第一,五大制造厂设计产能合计凌驾 90 万吨,在装配式修建、慢行交通、智慧车 库等领域累计签约额不停提升,2019 上半年公司首个外洋钢结构制造厂——阿尔及利亚 制造厂建成投产。我们认为随着装配式修建快速生长,公司作为修建行业龙头有望借助 其先发优势掌握生长新机缘。

预计公司 2019/2020 年实现归母净利润 421.05、464.21 亿元, EPS 为 1.00、1.11 元, 对应 PE 划分为 5.11 和 4.60 倍,给予“审慎推荐”评级。4.2 鸿路钢构(002541.SZ)公司主营业务主要包罗钢结构制造销售、钢结构装配式修建工程总承包等五大类业务,公司产物广泛应用于高层修建物、公租房、住宅小区、商业中心、大型场馆、工业 厂房、航站楼、桥梁、锅炉钢架等领域,2019 上半年公司修建重钢结构和轻钢结构合计 营收占比为 53.82%。公司拥有安徽合肥、下塘、涡阳、金寨、宣城、颍上、蚌埠、河南汝阳、重庆南川 及湖北团风等十大生产基地,生产厂房总面积约 230 万平方以上,生产集中度高,充实 体现公司钢结构加工的快速反映能力及大工程项目的协作加工能力。

2018 年公司实现产 量到达 143 万吨,钢结构制造规模为行业第一,随着公司产能的稳步扩张,预计 2019 年 底产能将到达 300 万吨。公司 2019 年前三季度新签订单额 117 亿元,已靠近 2018 年 全年订单水平,订单增长强劲。预计随着公司新建产能不停释放,规模效应将不停凸显, 未来盈利有望实现快速增长。

预计公司 2019/2020 年实现归母净利润 4.61、5.34 亿元,EPS 为 0.88、1.02 元,对 应 PE 划分为 11.06 和 9.54 倍,给予“审慎推荐”评级。4.3 亚厦股份(002375.SZ)公司主营业务为修建装饰装修工程、修建幕墙工程、互联网家装、修建智能化工程的设计和施工。

公司是唯一一家同时拥有“国家住宅工业基地”和“国家装配式修建工业基地”的装饰企业。公司主导制定了一系列装配式内装行业尺度,拥有焦点知识产权 的全工业化妆配式装修内装部品体系,停止 2019 年上半年,公司在全工业化妆配式装修领域已申请专利 1833 项,其中发现专利 363 项。公司以自主研发的全工业化妆配式装修产物体系、3D 打印修建、BIM 技术等新兴技 术为载体,快速推进修建装饰装配化构件系统性开发和虚拟施工技术的信息化融合,至 今已打造出完整的装配式装修技术体系与产物解决方案。

公司 2019 年前三季度新签订单 112.47 亿元,相较于去年同期增长 30.16%,已签约未完工订单金额为 231.89 亿元, 为 2018 年营收的 2.52 倍。公司新签订单维持较高增长,在手订单较为丰裕,为未来业绩提供较 大保障。预计公司 2019/2020 年实现归母净利润 4.02、4.69 亿元,EPS 为 0.30、0.35 元,对 应 PE 划分为 18.63 和 15.97 倍,给予“审慎推荐”评级。(陈诉泉源:财富证券)获取陈诉请登陆未来智库www.vzkoo.com。

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